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增速放缓 京东物流是否还能够改变行业格局?

2018-04-11 22:21 作者:号外财经 来源:硅谷网 HV: 编辑:GuiGu 【搜索试试

威博 www.scbnt.com 原标题:增速放缓的京东物流能否改变行业格局?

快速发展了十多年后,但我国快递业仍维持高位增长,且不断有新玩家加入。近日我国《快递暂行条例》正式颁布,为持续推动快递业健康发展,保障快递安全,?;び没Ш戏ㄈㄒ?,促进快递业治理体系和治理能力现代化提供了法律利器。

2018年4月8日,国家邮政局发展研究中心主任曾军山一行赴京东物流,参与无界物流创新中心组织的调研和交流活动。这是《快递暂行条例》颁布后,国家邮政局发展研究中心首次赴物流企业了解情况,而首站就选择了京东物流。

其实,说起京东物流,既可以用快递业的“老队员”也可以用“新来者”形容,因为京东物流2007年成立,但一直基本上只为京东的自有电商平台服务,直到2017年4月25日才开始独立运营。

今年3月2日,京东集团发布了2017年第四季度和全年财报;第四季度京东集团净收入1102亿元,同比增长了38.7%,以物流业务为主的服务和其它净收入为100亿元,同比增长了54.7%。2017全年,京东集团净收入为3623亿元,同比增加了40.3%,以物流为主的服务和其它净收入同比增加了49.9%。

从京东2017年的财务数据来看,以物流为主的服务和其它净收入增速都快于总收入增速。尽管京东2017年财报没有透露物流业务净收入的具体数字,但去年12月份京东物流CEO王振辉在接受媒体采访时表示,京东物流收入规模已接近300亿元,并已实现盈利,并希望在五年左右的时间里,外单收入也就是来自非京东订单的收入能够占到50%,目前京东物流的外单已达日均100万单。

然而,尽管王振辉描述的京东物流前景很光明,但现实情况是京东的物流收入增速在放缓。

收入增速逐年放缓

据中金公司研究报告估算,去年第四季度京东物流外单收入接近20亿元,占据以物流为主的服务和其他净收入近20%的份额,贡献了大部分的超额预期收入。外单收入的迅速增加有力地支撑着以物流为主的服务和其它净收入增速维持在50%左右,而同期业内已上市的四家公司:顺丰控股、中通快递、申通快递和韵达股份的收入增速分别为23.7%、26.4%、28.1%和36.4%。

尽管与同业比较,京东以物流为主的服务和其它净收入仍以较高速度增长,但增速在逐年大幅下降?!逗磐獠凭凡檠┒?014至2017年财报时发现,过去四年,京东以物流为主的服务和其他净收入比上年分别增长了178%、110%,66%和49.9%。

增速在放缓,但京东物流的雄心却没有变,独立运营后的京东物流计划在五年后成为年收入规模过千亿的物流科技服务商。

理想是丰满的,现实是骨感的,目前京东物流贡献的净收入不及京东集团总收入的10%,收入规模不到300亿元,不及顺丰营收的一半,未来5年要实现千亿元的收入规模,年均复合增长率至少需达到30%左右,但以现在放缓的增速,未来京东物流要想完成增长目标还需一番努力。

估值有点儿高

2018年2月14日京东物流首次对外融资,高瓴资本、红杉中国、招商局集团、腾讯、中国人寿(601628 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子)、国开母基金、国调基金、工银国际等多家机构以25亿美元拿下了京东物流18.6%的股份,这样京东物流的估值达到了134亿美元。这也是中国物流行业最大的一次单笔融资。

但是,对于京东物流在此次融资中的估值,有职业投资人认为,不论如何看好京东物流未来的发展前景,134亿美元的估值有点儿高了,这相当于800多亿元人民币,几乎达到了现在“三通一达(申通、中通、圆通、韵达)”市值的一倍左右。目前顺丰市值约2150亿元人民币,京东物流的估值已接近顺丰的一半,还没考虑二级市场上的溢价。

首次融资就能得到如此高的估值正说明机构投资者看好京东物流未来的发展前景,但现实情况是,京东物流在全国物流市场上所占的份额并不高。

有券商研究报告显示,2017年全年,中通、圆通、申通、韵达和百世的业务量市占率加起来达到了50%以上,分别为15.3%、13.1%、9.5%、11.7%和9.4%,而顺丰的市占率不到9%,京东物流约为5%。

而且,独立后的京东物流,到目前为止,还不能接收散单,只能接受服务期在一年以上的长期签约客户。这也是京东物流面向社会开放以来还没有补齐的短板。

另外,虽然京东物流在仓储上占优,但是在运输网络、人员和设备上与顺丰仍有较大差距。目前,顺丰有“55架全货机+散航”构成的以“天网”为主体的智能物流系统,而且今年2月26日,顺丰首个货运机场正式获得国务院、中央军委批复成立,顺丰是国内首个获准开建民用机场的民营快递企业。反观京东物流,既没有自己的货运飞机,更没有机场。

但有投资者认为,京东物流的优势在于自己电商平台,从货物打包,出库,发货,直至客户收货,各个环节都在京东的掌控范围内,因此有足够的数据积累,能提前知道货在哪里,可能发往哪里,但是离开自有的电商平台,面向社会开放其物流服务后,京东物流还有这些优势可用吗.或者还能用好这些优势吗.这是京东物流接下来需要面对的问题。

除了在硬件设施配备上京东物流还有很多“功课”需要补外,在经营业绩上,京东物流也需要努力追赶。

营收不及顺丰一半

刘强东曾在接受央视采访时表示,未来快递就两家公司:京东和顺丰,但现实情况是京东的营收不及顺丰的一半,甚至业务单量也不及“三通一达”,而且京东物流的大部分收入来自自家的电商平台。

而据顺丰控股2017年财报显示,公司营收达到了710.9亿元,同比增长了23.7%,归属于上市公司股东的净利润47.7亿元,同比增加了14.1%,过去三年营收和净利润的复合增长率分别为20.8%和172%。

反观京东物流,其2017年收入规模刚接近300亿元,增速在50%左右,如果未来年均复合增速保持在35%左右,三年后京东物流营收将达到顺丰现在的营收水平,但三年后顺丰的营收规模,如果以年均20%的复合增速计算,已超过1200亿元。

短期内,京东物流很难赶上顺丰的收入规模,而且“三通一达”依托菜鸟平台把业务发展的蒸蒸日上,稳占50%以上的市场份额。

据《号外财经》了解,目前“三通一达”同城快递收费约为6元/公斤,跨省快递收费约为7-20元/公斤;顺丰和京东物流的同城快递收费为10元/公斤,但货物重量在30公斤以内,京东不再加价,在跨省快递上,顺丰和京东物流的收费约为12-22元/公斤。在到达时间上,“三通一达”承诺2-3天送达,顺丰和京东物流承诺在1-2天内送达。

虽然京东物流和顺丰在服务时效上有优势,但“三通一达”在服务价格上有竞争力。有投资者曾认为独立后的京东物流会作为“搅局者”改变物流行业的格局,但以目前京东物流的收入规模和扩张速度,做出如此判断还为时稍早。而且,另一位实力竞争者——苏宁物流也在崛起。

异军突起的苏宁物流

3月30日晚,苏宁易购发布2017年度报告,2017年苏宁易购实现全渠道销售规模达2433亿元,同比增长近30%,归属上市公司股东的净利润42.13亿元,同比增长498.02%。这是公司自2009年开启互联网转型以来业绩最好的一年。

同时,从集团独立出来的苏宁物流也实现了快速增长,2017年社会化营业收入同比增长136.24%,实际上,自2016年以来,苏宁社会化物流收入连续两年保持了三位数高速增长,而且,苏宁物流牵手深创投不动产基金管理(深圳)有限公司设立300亿元的物流地产基金,启动北京、上海、南京等8个城市冷链仓的运营。目前苏宁物流拥有686万方的仓储网络、覆盖了全国352个地级市、2908个区县城市、20871个快递网点。

在京东物流推出无界物流概念时,苏宁物流早已在全力打造智慧物流,无论是使用无人机技术解决山区物流配送难,还是大范围使用机器人作业,苏宁智慧物流一点儿也不逊于京东的无界物流。

随着物流上升为苏宁集团的核心产业板块,苏宁物流还将迎来更大的布局,未来三年一千万平方米的仓储面积、未来五年成为最大的消费品仓储服务商。从年报显示的增长情况来看,实现这样的目标,对苏宁来说并非难事。

前有顺丰,后有苏宁物流,旁边还有“三通一达”的竞争,京东物流要想在行业里掀起波澜并非易事。

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